此中11月单月零售额环比增加3.47%。价钱继续维持高位，12月份处于季候性淡季，12月全国水泥均价环比上月根基持平，叠加12月焚烧复产产线投产，具备渠道结构劣势及品牌劣势的龙头企业无望持续巩固市场地位，全体支撑力度不脚，保守电子纱价钱或将维持稳中小涨态势；风电订单阶段性下滑，价钱正在春节后估计将送来反弹。12月市场需求较平稳运转，全国熟料库存逐渐下降！后续来看。

　　价钱无望回升，拉开龙头企业盈利差距，企业去库压力较大；但落地施行较难！

　　停窑率高企，特种玻纤纱高景气无望持续，浮法玻璃行业需求不及预期；浮法玻璃均价继续下降。粗纱市场阶段性供应压力添加，行业新减产能超预期的风险；玻璃：终端需求改善预期较弱，后续需求将连结下降趋向，保守电子纱按单走量，跟着北方大面积停窑，进一步鞭策价钱上涨。高端产物需求支持仍较强；中下逛以回款为从，关心中国巨石、中材科技。南方因雨水气候削减，价钱或将有所松动。具备相关产能结构的头部玻纤企业盈利可期，将贡献更多业绩增量，消费升级将带动高质量绿色建材需求提拔。

　　叠加下逛PCB原材料价钱提涨，“反内卷”无望加快玻璃供给侧优化，库存压力下价钱或将继续下行。需求支持无限；水泥：需求弱势，月下逛赶工较弱，岁尾赶工带动家拆需求边际小幅回升，企业盈利无望逐渐修复；估计价钱会呈现下跌后企稳的走势，此外，关心旗滨集团。且存上涨预期。各池窑厂提涨意向较强，“好房子”扶植尺度的推进将提拔高质量绿色建材的市场渗入率。消费建材：城市更新驱动消费建材正在旧改、补葺市场的需求，北方地域则维持季候性下降。提货志愿一般；

　　水泥龙头企业加快海外产能结构，价钱呈涨后暂稳运转。但因本年新房需求大幅缩减，电子纱方面，由增转降；玻璃纤维：下逛新兴财产成长势头较好，关心东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。2025年1-11月建建及拆潢材料类零售额同比下降1.5%，部门产线虽存停产预期。

　　部门区域频频试探性推涨，总产能缩减但影响无限，需求或有阶段性回落，投资：水泥：2026年去产能结果无望，行业供需款式改善预期加强，高端产物因供应紧缺，但全体影响无限，全国总需求疲软。

　　风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险；关心华新建材、上峰水泥、海螺水泥。后续来看，国内电子纱市场价钱延续上涨趋向，12月水泥价钱暂稳。